#首只投资A股油气ETF上市，油气复苏你怎么看#要做好投资，第一要看对方向，第二就是要选对工具，两者都很重要。

【资料图】

最近两年，全球局势风云突变，国际关系、地缘冲突导致资源供应紧张，这个时候煤炭、石油等战略资源的价值凸显出来，一向以“强周期”示人的煤炭和石油在最近几年走出一波强势向上的行情，让投资者兴奋不已。

今年以来，油气资源股再度表现出色，“三桶油”中国石化、中国石油和中国海油自年初以来分别上涨45%、50%和24%，“三桶油”的港股表现同样出色，这就是近三年来油气股的缩影。

这几年油气行业发生了哪些变化？为什么曾经成为笑柄的“三桶油”瞬间变成市场的宠儿？我们来回顾一下这几年发生了什么。@今日话题

2020年全球疫情爆发，市场极度恐慌下，原油价格跌至-40.32美元/桶，也就是历史罕见的负价格，此后原油价格触底反弹；2021年俄乌冲突爆发，原油供需关系发生变化，原油价格一路飙涨，最高至139美元，自去年6月开始回落，布伦特原油最新价格75美元左右，离前期高点已近腰斩。

尽管如此，原油价格仍处于较高区间，从供需关系看，未来一段时间内，可能很难再降到30美元以下了。

1、油气资源是一个国家的战略资源，能源安全至关重要。油气行业是国民经济支柱性行业，产业链条长，众多产品多，它与国民经济的多个领域密切相关，比如交通、能源、化工日用消费品等等，油气资源的供给、储备、运输链路的安全，在整个国家能源安全中占有极其重要的位置，近几年国际局势复杂多变，我国油气资源对外依赖程度高，能源安全日益受到重视。

2、石油供需格局发生变化；近年以来，全球进行绿色能源革命，油气的资本开支逐渐减少，比如中石化和中石油在2023年的资本开支都会下降，而需求整体并未产能较大变化甚至有所提升；同时以欧佩克维持高油价的意愿较强，可以通过减产来维持价格。

3、A股的油气行业公司质地较为优质。大型的央企中石化、中石油、中海油资本实力雄厚，抗风险能力强；而民营的油气炼化公司经营利率较高，比如前期被沙特阿美投资的荣盛石化，兼具成长性和经营效率。

4、油气行业公司盈利能力较好，估值却并不高。国证油气指数的市盈率约为11倍pe，而三桶油的市盈率都低于10；而从分红来看，油气公司每年拿出500-1000亿用来分红，股息支付率超过50%。

当前全球经济正处于低迷当中，但油气的需求却并未萎缩，一旦世界经济转好，油气的需求将可能迎来爆发。

而且国内的油气资产具备独特的优势：油气行业是重资产行业，行业的龙头公司主要是央企为主，这些公司具备融资成本较低、估值低、分红比例高的优势，并且经营效率高，研究跟踪难度更低。

说到这里，不得不说现有的投资油气的工具之一——华宝油气。

2020年初YQ爆发，石油价格出现负值，国内跟踪油气的基金主要是$华宝油气LOF(SZ162411)$，大家都认为出现黄金坑，但是由于外汇额度的限制以及风险控制的考虑，该基金做了极度的限购，投资者只能到二级市场交易，导致价格严重高于净值，想布局的投资者无法布局，即使后来的两年，该基金涨幅数倍，但是投资者并为获得“胜利果实”。

同样做出限购的还有易方达原油、嘉实原油、诺安油气能源等等，即使二级市场严重溢价，基金公司连续发出溢价风险公告，仍有投资者在二级市场高溢价买入，不得不说市场有多疯狂。

现有的原油投资工具，主要是公募基金，其底层资产是跟踪原油指数的海外基金，或者指数成分股，相当于海外原油基金的联接基金，它的波动受到多重因素的影响：1、全球油价和供需，2、海外原油基金成分股自身的经营状况，3、汇率，4、其他因素等等。

决定油价走势的因素非常复杂，有很多是投资者无法把握的，投资海外市场，相当于客场作战，有诸多不利因素，如果投资国内市场的股票，以上3个因素有公司经营状况和汇率是可以规避的。

有没有一种投资工具，是投资国内油气产业链股票的呢？确实有——$油气ETF(SZ159697)$，该基金是全市场首只投资A股石油天然气行业的ETF，涵盖油气勘探开采、油气设备与服务、油气运输、油气化工、油气贸易等全产业链环节。

这只基金跟踪的是国证油气指数，该基金将追踪国证油气指数，集中反映A股市场石油与天然气领域相关上市公司的整体表现，涵盖石油天然气、能源设备与服务、燃气公共事业与专业设备等在内的诸多细分领域。

这个指数的成分股有100只，剔除了最近一年经营异常的公司，同时科创板、北交所上市需要超过一年，同时还对细分行业的权重做了具体规定：

国证油气指数有三个特点比较明显：低估值、高股息、央国企多，当前市盈率11倍PE，每年分红500-800亿，三桶油占比37%，前十大权重股一半是央国企。

从走势看，近一年，三年国证油气指数大幅跑赢了沪深300指数，指数成分股业绩也是大幅增长，也跑赢了跟踪原油价格的指数，国证油气指数今年以来表现出色，一方面是因为基本面出色，欧佩克减产，油气供需格局良好，另一方面也有“中特估”的因素。

如果看好油气行业未来的前景，$油气ETF(SZ159697)$是个不错的工具，主要有以下几个优点：

1、省时省力

油气行业的投资门槛并不低，投资油气行业ETF可以获取行业的平均收益，而投资个股不仅需要投入巨大的精力，而且一旦选股不当可能会造成损失。

2、操作透明度高，交易成本低、交易效率高

ETF完全跟踪国证油气指数，股票的仓位较高，规则透明，交易成本较低，而且在场内交易比较方便，买卖效率都比较高。

3、投资国内油气股，研究难度更低

目前市场的投资油气的工具主要是公募基金，这些产品都是跟踪海外油气、原油的基金或者个股，缺乏投资国内油气标的的工具，油气ETF刚好是这类工具。

4、更适合波段操作

这个特点是和第一条相结合的，ETF投资难度更低，而且油气行业周期性强，波动大，这类行业ETF适合定投或者阶段持有，ETF具备多重优势，是个不错的工具。

比如布伦特原油的价格，多在40-70美元之间波动，极端情况下回到30美元以下或者100美元以上，根据原油价格波动的情况，可以在40美元以下开始定投油气ETF，30美元以下加大定投金额；在70美元以上开始卖出，在100美元以上全部卖出，当前价格在70美元以上，属于偏高的位置。

特别提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。